На сайті 11893 реферати!

Усе доступно безкоштовно, тому ми не платимо винагороди за додавання.
Авторські права на реферати належать їх авторам.

Современная депозитарная политика

Реферати > Різне > Современная депозитарная политика

Существуют и другие особенности, которые наталкивают на мысль о том, что в некоторых вопросах иногда возможно отойти от стереотипов, к которым привыкли. ЦД Казахстана развивается поступательно, и с 2006 г. стали доступны операции в режиме ППП с расчетами в долларах США. Если раньше для проведения каких-либо расчетов было необходимо использовать счета в местных банках первого уровня, а операции в режиме ППП вообще не были доступны, то сейчас они возможны, но для их реализации требуется открыть счет в денежных средствах непосредственно в ЦД Казахстана. ЦД Казахстана также работает над совершенствованием электронного документооборота в рамках инфраструктуры рынка Казахстана. В частности, в настоящее время успешно применяются электронные каналы связи для взаимодействия с крупнейшими регистраторами Казахстана, например, с АО "Регистраторская система ценных бумаг", что позволило существенно сократить временные затраты на перерегистрацию наиболее ликвидных акций. Для взаимодействия со своими клиентами ЦД Казахстана разработал и применяет собственный программный продукт - Автоматизированное Рабочее Место Депонента. Также ЦД Казахстана рассматривает возможность внедрения SWIFT-технологий, которые позволят обеспечить взаимодействие как с депонентами, так и с корреспондентами, с применением современных международных форматов ЭДО. По крайней мере, глобальных технических проблем с точки зрения возможности указанного внедрения вроде бы не существует.

Резюмируя по Казахстану, можно сказать, что темпы развития инфраструктуры рынка в целом хорошие, отсутствует ряд болезней, свойственных российскому рынку, поскольку они уже принципиально решены, хотя есть, естественно, и свои особенности.

Узбекистан. По Узбекистану мы фиксируем постоянный интерес относительно возможности учета прав на ценные бумаги. Это связано с тем, что те участники рынка, которые знают о такой возможности, рассматривают для себя вопрос об инфраструктурном обеспечении инвестиций как один из вопросов управления рисками. Однако существует ряд сдерживающих факторов, которые, очевидно, препятствуют активному спросу на регионы. Это прежде всего политическая и экономическая ситуация в стране.

В частности, по Узбекистану в настоящий момент сложилась парадоксальная ситуация. Весной 2007 г. неожиданно вышел государственный запрет на открытие счетов номинального держателя депозитариям-нерезидентам. При этом ранее это было разрешено в случае взаимодействия с государственным Центральным депозитарием Республики Узбекистан (ЦДРУз), что подтверждается наличием у РОСБАНКа счета номинального держателя в данном Центральном депозитарии. Тем не менее в настоящее время проводить операции по данному счету невозможно, хотя ЦДРУз не закрывает данный счет, принимая во внимание возможное изменение ситуации.[9]

Таким образом, на сегодняшний день мы фактически блокированы в части развития интеграционных процессов между Россией и Узбекистаном в этом секторе рынка, несмотря на интерес отдельных инвесторов к рынку Узбекистана, интерес, сопровождающийся запросом на обеспечение инфраструктуры для инвестиций в Узбекистане. Хотя, по имеющейся информации, в самой республике продолжают рассматриваться вопросы по внесению изменений в устройство инфраструктуры фондового рынка, в

частности рассматривается вопрос о возможной передаче ЦДРУз функций центрального регистратора Республики Узбекистан[10]

Украина. По украинскому рынку в последнее время было много статей и докладов, которые достаточно подробно описывали текущую ситуацию в Украине. Безусловно, учитывая давние исторические связи России и Украины, данная страна крайне интересна для российских инвесторов, в связи с чем Депозитарий РОСБАНКа первым из иностранных депозитариев открыл счет номинального держателя в Национальном депозитарии Украины (НДУ), пройдя с украинскими коллегами достаточно длинный путь по согласованию приемлемых для обеих сторон условий и регламента взаимодействия. Тем не менее ряд моментов на сегодняшний день, а я говорю прежде всего о сложной корпоративной ситуации, которая существует по вопросу объединения двух украинских депозитариев - НДУ и МФС, оказывает, вероятно, свое влияние на перспективы работы НДУ, который является единственным депозитарием Украины, имеющим право на открытие корреспондентских счетов иностранным депозитариям. По нашему мнению, существенное влияние также оказывает политическая ситуация, которая затрудняет решение некоторых вопросов, а также затрудняет работу над совершенствованием законодательства о ценных бумагах. В этой связи хотелось бы отметить, что ряд особенностей украинского законодательства, на наш взгляд, требуют критического анализа и возможного переосмысления. Иллюстрацией этому может служить, например, ситуация с процедурой депонирования ценных бумаг на счет иностранного депозитария в НДУ, которая требует первоначального депонирования на счет иностранного депозитария в Хранителе, и только после этого возможен перевод внутри НДУ со счета Хранителя непосредственно на счет иностранного депозитария в НДУ. Также в качестве примера можно привести определенное противоречие с точки зрения наделения НДУ исключительным правом установления корреспондентских отношений с иностранными депозитариями при отсутствии, по мнению участников украинского рынка, в том числе саморегулируемых организаций, права законно подтверждать остатки своим клиентам - иностранным депозитариям (поскольку документом о подтверждении является документ реестра или документ Хранителя, но не Депозитария, которым является НДУ). При такой конструкции парадокс заключается не только в вопросе: "А для чего тогда корреспондентские отношения?", - но также и в том, что при отсутствии у Депозитария (например, НДУ) права подтверждать права собственности своим клиентам цепочка учета права собственности в учетной системе Украины прерывается. Это обусловлено тем, что Хранитель может быть клиентом депозитария, который зарегистрировался в реестре, но депозитарий формально не подтверждает Хранителю права собственности на ценные бумаги, а Хранитель при этом подтверждает данные права своим клиентам. Представляется, что эта коллизия требует также особого внимания, поскольку ставит под сомнение легитимность системы учета прав собственности на ценные бумаги в Украине. Существуют и другие осложняющие функционирование рынка моменты, хотя, как я уже сказал выше, основным моментом, требующим решения, является, вероятно, все-таки политическая воля в проведении тех или иных реформ и в решении вопросов, тормозящих развитие рынка. А поскольку речь идет о достаточно крупном и привлекательном для инвестиций рынке в одной из самых крупных стран Европы, данные проблемы приобретают особую остроту.

Из особенностей устройства инфраструктуры украинского рынка необходимо также отметить, что НДУ обладает исключительными полномочиями в части стандартизации депозитарной деятельности и кодификации ценных бумаг украинских эмитентов в соответствии с международными форматами.

Перейти на сторінку номер: 1  2  3  4  5 Версія для друкуВерсія для друку   


ссылка

У нашей фирмы полезный web-сайт с информацией про xn----htbbbqamuljibcwx0bn.com.
Этот полезный сайт на тематику https://xn----htbbbqamuljibcwx0bn.com.